中经记者 王力凝 夏欣 上海报道
2026年上半年，华泰证券（601688.SH；06886.HK）实现营业收入236.58亿元、归母净利润116.92亿元，双双创下同期历史新高。面对这样的成绩单，华泰证券首席执行官（CEO）周易的态度平静：“半年报只是一个结果，是前面很多年做的事情自然而然的结果。”
比起数字，周易更愿意谈的是华泰证券这些年一直在回答的问题：证券公司该如何穿越周期，真正支撑实体经济和科技创新。
近日，《中国经营报》记者走进华泰证券，深入探察这家以科技领先著称的头部券商拥抱AI之路，尝试理解其如何在科技金融等 “五篇大文章”中书写自身价值。
自2007年起在科技上持续投入，华泰证券的累计已超300亿元。周易把这种投入比作“垒城墙”——让业务能力沉淀在平台上，护城河更深，平台更稳。但AI来了，改变了攻防关系。“‘城墙’是自己垒的，也只有自己敢拆，”周易说，不仅要拆，还要拆得比别人更快，一边拆，还要在瓦砾上把新东西盖起来。
华泰证券正在以前所未有的速度和魄力拥抱AI，由一家证券公司迈向科技公司。
拆产品：让客户需求来磨“AI涨乐”
华泰证券的零售基因，始于2009年推出的行业首款证券手机应用“掌上华泰”，也就是“涨乐财富通”的前身，那是一个几乎没有参照物的时间点。彼时智能手机生态尚未成形，行业里做得最好的是装在功能机上的炒股软件。
2009年，华泰证券选择跳到智能机上重做一遍，此后十年，把开户、密码管理、产品销售等柜台功能一项项搬上手机。
这一仗的结果是，华泰证券的零售市场份额用三四年时间从行业十几名升至第一，并长期保持领先。直到今天，一些券商App页面设计，仍然是根据2009年华泰证券的模板出来的。
“华泰证券的目标从来不是用传统券商的打法在零售市场做到第一。”周易说。
问题在2020年前后开始不断浮现。
“搬了十年，功能越来越多、界面越来越复杂。客户每天真正用到的功能估计10%都不到。”周易说，理想的状态就是“千人千面”，但在当时的技术条件下几乎做不到。
炒股配资网但是AI让这样的构想成为可能。
2025年10月16日，华泰证券正式上线金融AI独立应用终端“AI涨乐”，覆盖选股、交易、分析等关键场景。
周易说，不能按传统互联网的做法慢慢打磨，要把产品放到市场上去。经过约100天的迭代，2026年1月26日，“AI涨乐”1.0版本正式上线。
目前，“AI涨乐”新版主界面可由客户自行拖拉拽生成，每个人打开的界面都不一样；长期不用的功能会自动退出界面，想用的时候语音说一句就能重新唤醒。
“要让客户的需求来打磨产品，任何问题提出来，第二天就要解决。”周易仍坦言，2.0版本产品仍有完善的地方，但这件事没有可以照抄的现成答案，需要不断迭代、不断打磨。
拆“城墙”：自己垒的，只有自己敢拆
如果说“AI涨乐”的推倒重来，还只是产品层面的自我否定，那么华泰证券接下来要拆的，正是公司的立身之本——一道垒了近二十年的城墙。
这源于周易对“路径依赖”近乎警惕的态度。进入证券行业之前，他在通信行业工作多年，见证了这个行业习惯靠投资拉动，却极少琢磨客户的需求在哪。这套教训被他带进了证券业。
2007年前后，华泰证券一年的IT投入就达到10亿元量级，而当时行业内多数公司还停留在五六千万元的水平。此后近20年，华泰证券的IT投入始终保持行业断崖式领先，多年累计已超过300亿元。
“一个人要吃十个烧饼才能饱，不能说前面九个不吃，从第十个开始吃。”周易认为，证券公司的科技投入绝不是十年后把100亿元拍在桌子上，就可以把前面走的十年磨平。
他把这种投入称作“垒城墙”——把业务能力沉淀在平台上，通过平台化运营推动业务更稳健、风控更可靠。“哪怕有一天我退休了，后来的人也是在一个很高的平台上干活，而不是从零开始。这叫竞争壁垒。”很长一段时间里，周易认为这是华泰最值钱的东西，“而且谁也带不走”。
但是，AI改变了这个判断。“冷兵器时代，城墙垒得足够高、粮食和水源不缺，谁都进不来。等有了导弹炮弹就是另一回事了。”更让他警惕的是——城墙最终挡住的，可能是自己走出去的脚步，“在城墙里面待久了，就总觉得自己是天下第一”。
“别人本来一无所有，我们还有路径依赖，还觉得自己这套东西很牛。”周易说，这是2026年让他最焦虑的地方：过去在数字化时代的领先，反而可能变成转型的包袱。“‘城墙’是我垒起来的，只有我敢拆。而且要拆得比别人更快，一边拆，还要在瓦砾上把新东西盖起来。”
华泰证券“拆”的动作从组织开始。2026年3月31日，公司将约1000名原本对接各业务条线的技术人员整建制划入业务部门。“AI时代没有人支持你，只有AI支持你，业务人员自己就是技术人员。”周易对公司的IT人员这样说。
周易自己也形成了新的工作习惯：每天晚上把想到的事情交办给“数字分身”，由它调取材料、跟踪进展；除签批流程外，内部日常汇报与协同已普遍先过数字分身一轮。推进节奏被压到了天。原本按季度、按周考核的业务场景改造，现在全部按天汇报进度，量化为“日化完成率”。
周易表示，华泰证券已经按更高强度规划AI投入，并强调“不是买卡，是要有业务场景”。
业内一直用“三中一华”来形容华泰证券在证券公司中的头部地位。周易认为，证券公司的数字化用了十年构建，AI用不了那么久，或许三年就可以看出结果。
拆认知：投行的价值不在IPO“光荣墙”上
产品可以重做，“城墙”可以拆了重建，但周易接下来要动的东西没有财务指标可以验证对错——这一次，他要拆的是行业和自己内部长期奉行的一些共识。
华泰投行早年在办公室设过一面“光荣墙”，展示已保荐上市的企业名称和保荐代表人姓名。在周易看来，证券公司服务实体经济价值，绝不仅是帮企业上市、融资，服务实体经济也不是只支持单个企业，而是承担“吹哨人”的责任，“能看得很清楚，就应该不断去警醒，甚至设计金融产品去对冲已经积累的风险”。
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华泰证券自2017年起自主构建的信用分析管理系统（CAMS），正是这一判断的产物。彼时全国金融工作会议提出打破刚兑，而国内长期缺少一个被市场各方普遍认可的信用评价体系。“中国几百万亿元的资产在那儿，没有信用体系。”周易表示，华泰证券决定自己动手，按一万多个发债主体、参照国家发展改革委产业名录逐一梳理公开数据，细到一块地的容积率、周边楼盘的历史售价与销售人群，用三年时间跑出结果。
“科技金融不是弄点计算机、IT投入，而是真正用科技的力量去看清产业、看清风险。”周易说。
据介绍，这套系统如今已进入AI迭代阶段，并对部分合作机构开放API调用，不收取费用；更关键的是它被嵌入内部风控——项目立项必须先过CAMS智能信用分析平台，系统说no，立项都不可以。
在服务科技创新企业方面，华泰证券的“投资+投行+研究”一体化协同正在形成可复制的样本：2019年华泰紫金独家完成对长光华芯约1亿元战略投资，2022年华泰联合证券保荐其登陆科创板，成为A股首家半导体激光芯片上市公司，2023年双方又共同发起设立光子产业投资基金；2026年8月11日，华泰紫金2024年即已入股的超纯应材登陆创业板，募资16.80亿元，上市首日股价大涨超600%；可重构计算芯片企业清微智能在2025年12月完成华泰紫金参与的超20亿元C轮融资后，已于2026年6月由华泰联合证券完成IPO辅导。
2026年科创投资市场活跃，部分券商通过“保荐+跟投”收益颇丰。周易认为，投资并不能成为每家券商真正的第二增长曲线，只有头部中有产业体系支撑的才有可能，而不是只有钱。
华泰证券的应对是构建重点产业图谱。以新能源汽车为例，把整车拆解到近万个零部件，逐级追溯上下游厂商与成本结构，测算碳酸锂价格波动对成本线的影响；做H股项目时，投行的现场人员、研究员与投资团队一起画产业链。“这个视角和单纯的买方研究、卖方研究都不一样。”
“国际一流投行不是喊出来的。”周易说，“先到香港去打一打，那儿打赢了再说。”在他看来，资本市场最核心的是定价权。中国是很多大宗商品最大的买家，却没有定价权，核心是金融体系的能力问题。定价之外，还有做市交易、对冲、流动性提供、簿记清算、风险穿透管理等一整套能力。
华泰证券的路径是先把底座搬过去。
自2024年以来，着手建设全球交易平台，香港、上海、纽约、伦敦、东京、新加坡置于同一套系统之下，交易标的随时区不同，交易策略与风控体系统一穿透管理。
华泰证券于2016年收购、2024年出售的美国资产管理平台AssetMark，是公司国际化业务的一次完整实践。“不去美国，你不知道资本市场的广度、深度差别有多大，不知道监管机构怎么监管。”周易坦言，这笔交易财务上是成功的，但更有价值的是，摸清了海外的监管边界与整合逻辑。
从推出行业首款手机应用，到不断打磨AI原生系统；从量化研判房地产信用风险，到陪伴硬科技企业穿越完整生命周期，华泰证券这份“蓝筹样本”的底色，或许并不在某一项业务的领先，而在于不断主动否定自己的能力。在周易看来，这个行业真正该做的不止是服务实体经济，“而是扎根实体经济，扎根到每一个细分行业里去扎根到每一个具体的企业里去”。
（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：翟军）配资长期融资
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